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是否应该买新城控股?

字号+ 作者:终身黑白 来源:终身黑白公众号 2019-07-09 我要评论

  这几天有不少人问黑白,能不能买新城控股和对新城控股的看法,周五看到雪球上已经有些大V开始或准备抄底。我对新城控股没有深入研究过,所以只能从常识方面简单说说。
 
  公司一把手出事,国企影响要小一些,私企方面,这一代成功的私企,大部分都是靠一把手一己之力拼杀出来的,换个一把手影响肯定不小。即便换的人能力也不错,房地产这种高负债的行业,靠的就是品牌信用,稍有差池就是连锁反应,这么大的负面消息,融资难度,销售,肯定都会受影响。我要是普通顾客,想想老总的人品,我对房屋质量都会有些不放心,一个这样人品的老总,其他方面的诚信也会让人有所疑虑,比如企业经营和财务方面。
 
  昨天看某重仓新城的大V发了一篇文章,意思是犯罪的是董事长,不是公司,这事不应该由股东背锅。黑白觉得,买入一家企业前,管理层也是要考虑的一部分,领导出了这种事,不影响公司是不可能的,这也不是谁能决定的,就算保证对新城控股企业本身不会有任何处罚,其他影响也是不可避免的。作为员工,在这家企业工作,我的荣誉感会大大下降;做为银行,面对这种人领导的企业,是不是还敢给他融资;作为消费者,知道这家企业的一把手如此人品,我还敢不敢相信他们的质量。
 
  有人说,我们普通人到哪了解公司领导人品?新闻、采访之类的可以了解一些,过去做出的决策,也可以看出一些。另一方面,适当分散也是必须的,以新城这件事来说,很多黑天鹅,不发生以前,是完全想象不到的,投资中孤注一掷是不行的。
 
  这个时候抄底新城,事态还不明朗,多了不敢买,少了赚个10%、20%的意义也不大,还要担心万一这事处理不好,到时候公司彻底完蛋,高风险低收益。黑白反正是不会考虑介入的,不是任何企业遇到困难,都能逆向投资,还是那句话,宁可错过,不可做错。
 
  那么哪些情况适合逆向投资呢?比如行业整体出了问题,大家都犯错了,而这个行业又无法替代,这时候有实力,有出色领导人,影响小,公司家底厚的企业反而受益,困境会加速行业洗牌,进一步提升行业集中度。
 
  当我们发现一家突遇困境的企业,也不能冲动买入,黑白为大家分享几个参考条件,可以对照看看,是否具备可投资的特点:
 
  一:看估值是否足够低、是否已经过度反应了可能的坏消息
 
  二:遭遇的问题是否是短期问题,是不是可解决的问题。
 
  有些问题是因为行业疏忽或者监管不严,出了问题马上就能改,改后过了恢复期,企业又能重回正轨,但有些问题是无法改变的,我们就不能介入。比如零售行业面对网购的冲击、胶卷企业面对数码相机的冲击、数码相机现在又被智能手机抢占市场,这种行业的变革导致的企业问题短时间是很难解决的。
 
  三:企业或行业的产品是否有替代性
 
  这一点最重要,有些产品不出问题的时候大家用习惯了,也懒得换,出了事,大家意识到这个问题,又有替代产品就很难翻身了。就拿新城来说,能替代他的企业太多了。
 
  四:是主动违规还是被动中枪。
 
  这一点也很重要,尤其是产品面向普通消费者的企业,主动违规和被动躺枪,之后消费信心恢复的程度会有很大差别。
 
  五:该问题是否容易解决。
 
  有些问题发生后,可能需要很长的时间善后,这种影响就很难估计。
 
  六:是否有突出的受害者个例,这决定了事件对消费者的影响是否持久。
 
  现在自媒体如此发达,如果错误性质十分恶略,又有突出受害者,可能会被经常反复的提起,对企业的影响也会很持久。
 
  投资困境企业我们尽量要选择,企业困境是因为被动中枪,产品不可替代,问题容易解决,经过较长时间下跌,估值变低,恐慌的情绪也得到了释放,这样的困境企业才容易困境反转,为我们带来超额收益。
 
  决定买入一家陷入困境的企业时,一定要三思,有十足的把握时再动手,错过一家困境反转的企业,不会让我们破产,顶多有些遗憾,但如果买到了深陷泥潭无法自拔的企业,对我们长期的收益率会带来更大的负面影响。

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